Акции и облигации новичок нередко ставит в один ряд: и то и другое можно купить на бирже, и то и другое выпускает компания. Но по смыслу это разные вещи. Одна бумага делает вас совладельцем бизнеса, другая — кредитором. От этого зависят права, источник дохода и риск. Разберём разницу по порядку, не называя компаний и не давая рекомендаций. Подробнее о каждой бумаге — в статьях что такое акция и как устроена облигация.
Материал объясняет различия между акциями и облигациями и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы не называем компании и конкретные бумаги и не советуем, что выбрать. Числа в примере условные. Цена и той и другой бумаги колеблется, выплаты могут быть задержаны или не произведены, и часть вложенных денег можно потерять.
Что говорит закон
Определения даёт закон «О рынке ценных бумаг», статья 2.
Акция — это, по закону, «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации». Три права: на дивиденды, на участие в управлении и на часть имущества, которое осталось после ликвидации.
Облигация — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение (если иное не предусмотрено настоящим Федеральным законом) в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента». Право получить номинал в установленный срок.
Слова «часть имущества, остающегося после ликвидации» важны: акционер получает то, что осталось. Облигация же закрепляет право на получение конкретной суммы в конкретный срок. Суть различия уже в определениях.
Совладелец и кредитор
Купив акцию, вы становитесь владельцем доли компании. Прибыль компании — ваша в той мере, в какой общество решит её распределить. Купив облигацию, вы даёте компании деньги в долг. Компания обязуется вернуть номинал в срок и, как правило, выплачивать проценты — купоны.
Из этого следует главное: у облигации доход и срок определены условиями выпуска, а у акции доход зависит от решений компании и результатов бизнеса.
Сравнение
| Признак | Акция | Облигация |
|---|---|---|
| Что вы покупаете | Долю в компании | Долг компании перед вами |
| Права | Дивиденды, участие в управлении, часть имущества после ликвидации | Право получить номинал в срок, купоны по условиям выпуска |
| Источник дохода | Дивиденды и рост цены; заранее не известны | Купоны и возврат номинала; условия заданы выпуском |
| Срок | Не ограничен | Есть дата погашения |
| Колебания цены | Как правило, заметные | Есть, но по мере приближения погашения цена обычно стремится к номиналу |
| При ликвидации | Часть имущества, которое осталось | Право получить номинал в предусмотренный срок |
Таблица показывает общую логику. Условия каждого выпуска записаны в его документах.
Пример на 100 000 ₽
Условный пример. Допустим, вы вложили 100 000 ₽ в облигацию с купоном 10 % годовых. Тогда купоны за год составят 100 000 × 10 % = 10 000 ₽ до налога. Сумма известна заранее по условиям выпуска, если эмитент исполняет обязательства. Если бы вы вложили те же 100 000 ₽ в акции, размер дохода заранее сказать нельзя: дивиденд компания может выплатить, сократить или отменить, а цена акций способна и вырасти, и упасть.
Важная оговорка: заданный купон — не гарантия. Эмитент может задержать выплату или не выплатить её, и цена облигации до погашения тоже меняется. Как оценивать этот риск, объясняет статья риски инвестора.
Риск: в чём разница
Цена акций, как правило, колеблется сильнее, чем цена облигаций: на неё влияют результаты бизнеса, ожидания по дивидендам и настроения рынка. У облигации есть дата погашения, и по мере её приближения цена обычно стремится к номиналу. Но это не «облигации без риска»: у облигации есть риск эмитента, и он может реализоваться. Риск здесь другого рода, а не отсутствующий.
Полезно различать: у акции главный риск — цена и непредсказуемый доход, у облигации — неисполнение обязательств эмитентом и колебания цены до погашения.
Налоги
И для дивидендов, и для купонов, и для прибыли от продажи есть налоговые правила, которые зависят от вашего статуса и момента выплаты. Как считается налог инвестора, объясняет статья про НДФЛ инвестора; ставок мы здесь не приводим.
Как сочетать в портфеле
Акции и облигации выполняют разные роли. Облигации дают более определённый денежный поток и срок, акции — участие в росте бизнеса при большей неопределённости. Общая идея сочетания в том, что доля каждой бумаги зависит от вашей цели, срока и способности выдержать колебания цены, а не от готовой «правильной» пропорции. Мы не называем пропорций: их нужно определять под себя, начиная с цели. Как выбирать облигации — в статье как выбирать облигации, а как выбирать акции — в статье как выбирать акции.
Условия, при которых облигации уместны, а при которых нет, разобраны в статье стоит ли покупать облигации.
Частые ошибки
- Считают облигацию «безопасной» по определению. У неё есть риск неисполнения обязательств и колебания цены.
- Ждут от акций фиксированного дохода. Дивиденд не обещан: это решение компании.
- Сравнивают только доходность. Разница в доходе связана с разницей в правах и риске, поэтому цифру без контекста сравнивать нельзя.
- Не различают долю и долг. Акция — часть компании, облигация — долг компании перед вами.
Короткий вывод
Акция делает вас совладельцем и даёт права на дивиденды, управление и часть имущества, оставшегося после ликвидации. Облигация делает вас кредитором с правом получить номинал в срок. Отсюда разница в доходе и риске. Чтобы выбрать соотношение, начните не с бумаг, а с вашей цели и срока. Запишите, сколько времени у вас до цели, какую просадку вы готовы пережить и какой доход вам нужен, и уже потом сопоставляйте это с тем, что дают акции и облигации. Так выбор опирается на расчёт, а не на моду.
