Открыли приложение, а там красное: акции упали. Первая реакция — тревога, вторая — желание что-то немедленно сделать. Продать, докупить, закрыть приложение навсегда. Ни одна из этих реакций не является планом. Разберём, почему падают акции, какая арифметика стоит за просадкой и что имеет смысл делать инвестору с портфелем. Запросы «акции упали», «падение акций» и «почему упали акции» ведут, по сути, к одному вопросу: что происходит и что мне теперь делать.
Материал объясняет причины падения цен и порядок действий и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Мы не называем компании и события, не приводим исторических данных и не даём прогнозов. Не советуем ни продавать, ни покупать на просадке. Цена акций колеблется, и часть вложенных денег можно потерять.
Причины падения: две группы
Цена акции формируется спросом и предложением, а спрос зависит от ожиданий. Как это устроено в общем виде, объясняет статья как формируется цена акции. Причины падения удобно делить на две группы.
У одной компании:
- слабая отчётность: прибыль или выручка оказались хуже ожиданий (как читать отчёты — в статье как читать отчётность);
- рост долга или проблемы с его обслуживанием;
- отмена или сокращение дивидендов;
- новости отрасли, которые затрагивают именно эту компанию;
- дивидендная отсечка.
У всего рынка:
- изменение процентных ставок: когда деньги дорожают, часть инвесторов уходит в более определённые инструменты;
- общий настрой рынка: страх или осторожность охватывают многих одновременно;
- внешние события, влияющие на экономику в целом.
Разница между группами практическая. Если упала одна бумага, а рынок стоит, вопрос к компании. Если падает всё, вопрос к рынку, и вина отдельной компании тут ни при чём.
Отсечка: падение не «на ровном месте»
Есть причина, которая пугает новичков зря: дивидендная отсечка. После даты, определяющей право на выплату, цена акции обычно корректируется на величину дивиденда, потому что новый покупатель на выплату уже не рассчитывает. Экран показывает падение, хотя стоимость ваших активов с учётом полученного дивиденда изменилась не так сильно. Подробнее — в статье про дивиденды.
Арифметика восстановления
Падение и рост считаются от разных баз, и это легко упустить. Чтобы вернуться к прежней цене после падения, нужен рост, больший, чем само падение.
Условный пример. Акция стоила 100 ₽ и упала на 20 %: теперь 80 ₽. Чтобы вернуться к 100 ₽, ей нужно вырасти не на 20 %, а на 25,00 % (20 / 80 = 0,25). Если падение 50 %: было 100 ₽, стало 50 ₽, и чтобы вернуться, нужно удвоение, то есть рост на 100,00 % (50 / 50 = 1).
| Падение | Нужный рост для возврата |
|---|---|
| 20 % | 25,00 % |
| 50 % | 100,00 % |
Из этой арифметики следует практический вывод: чем глубже просадка, тем труднее и дольше восстановление. Поэтому так важны доля бумаги в портфеле и заранее продуманный уровень допустимого убытка. Общий взгляд на риски — в статье риски инвестора.
Что делать: порядок действий
- Остановиться. Решение на панике почти всегда хуже решения на холодную голову. Об эмоциях и ошибках решений — в статье про психологию трейдинга.
- Найти причину. Упала одна бумага или весь рынок? Есть ли сообщение компании, отчётность, новость?
- Проверить причину покупки. Вернитесь к записи, зачем вы покупали акцию. Изменилась ли эта причина? Если нет — падение цены само по себе не означает, что решение неверно. Если изменилась — это повод пересмотреть позицию.
- Проверить план и долю. Что вы писали в плане выхода? Не превышает ли бумага допустимую долю в портфеле после падения остальных?
- Проверить подушку. Деньги на непредвиденные расходы должны лежать отдельно и не зависеть от рынка. Как их считать — в статье про подушку безопасности. Если подушки нет, продавать в просадку придётся не потому, что вы так решили, а потому что деньги нужны.
- Усреднение — только по плану. Докупать на просадке можно, если это заранее записано в плане и укладывается в допустимую долю. Докупать «потому что упало» — не план.
Какие риски свойственны именно акциям, перечислены в статье про риски владения акциями.
Как подготовиться заранее
Лучшее время для решений о падении — до падения. Пока рынок спокоен, ответьте письменно на несколько вопросов. Какую просадку по портфелю вы готовы пережить, не меняя планов? На что вы потратите деньги в ближайшие годы, и не лежат ли они в акциях? При каких условиях вы пересмотрите позицию: изменился бизнес, вышла плохая отчётность, цель достигнута? Запишите ответы и перечитывайте их, когда цены снижаются. Такая заметка не защитит от убытков, но поможет действовать по плану, а не по настроению, и заметно снижает вероятность решений, о которых потом жалеют.
Чек-лист
- Понятна причина: компания или рынок.
- Причина покупки не изменилась, либо позиция пересмотрена.
- Доля бумаги в допустимых пределах.
- Подушка безопасности лежит отдельно и не тронута.
- Действие соответствует заранее написанному плану, а не настроению.
Частые ошибки
- Продают на панике. Фиксируют убыток в самый тяжёлый момент, не разобравшись в причине.
- Докупают без плана. Усреднение без лимита увеличивает долю проблемной бумаги.
- Принимают отсечку за обвал. Падение цены на дату отсечки — не то же самое, что ухудшение бизнеса.
- Не считают арифметику. Ждут, что 50-процентное падение «отыграется» половинным ростом.
- Держат подушку в акциях. При просадке деньги нужны, а продавать придётся в минус. Больше типичных промахов — в статье про частые ошибки.
Короткий вывод
Акции падают по разным причинам, и первый шаг всегда один — разобраться, что случилось: у компании или у рынка. Дальше сверяйтесь с планом, долей бумаги и подушкой безопасности и не забывайте про арифметику восстановления: после падения на 20 % нужен рост на 25,00 %, после 50 % — на 100,00 %. Хороший план, написанный заранее, стоит дороже любого решения в момент паники.
