Дивиденды: решение о выплате, дата отсечки, когда приходят деньги

Кто получает дивиденды, когда именно и почему одни акционеры получили деньги, а другие, купившие акции днём позже, нет? Ответы есть в законе об акционерных обществах. Пройдём путь дивиденда по шагам и посмотрим, где в нём подвохи для частного инвестора.

Право, а не обязанность

Начнём с главного. Закон говорит: «Общество вправе по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев отчетного года и (или) по результатам отчетного года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов» (208-ФЗ, ст. 42, п. 1). Решать можно по итогам квартала, полугодия, девяти месяцев или года. Слово «вправе» означает, что общество может решить платить, а может и не платить.

Зато когда решение принято, картина меняется: «Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды» (там же, п. 1). До объявления дивиденд — возможность, после — обязательство.

Из чего платятся дивиденды

Источник ограничен: «Источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества)» (п. 2). Если чистой прибыли нет, платить нечем. Поэтому судить о вероятности дивидендов по названию бумаги или по прошлым выплатам нельзя: важно, как компания зарабатывает сейчас.

Рекомендация и решение

Размер дивидендов не может быть произвольным: «Размер дивидендов не может быть больше размера дивидендов, рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества» (п. 4). Иначе говоря, совет директоров даёт рекомендацию, а общество принимает решение, не превышающее её. Кто именно принимает решение в общем случае, мы здесь не разбираем: достаточно знать, что решение принимает само общество.

Дата определения получателей

В обиходе её называют датой отсечки или датой закрытия реестра. Закон устанавливает рамки: она «не может быть установлена ранее 10 дней с даты принятия решения о выплате (объявлении) дивидендов и позднее 20 дней с даты принятия такого решения» (п. 5). То есть между решением и этой датой проходит от 10 до 20 дней.

Кому платят? Тем, кто владел акциями на определённый момент: дивиденды выплачиваются владельцам «на конец операционного дня даты, на которую в соответствии с решением о выплате дивидендов определяются лица, имеющие право на их получение» (п. 7). Кто владел акцией на конец этого дня, тот и получает дивиденд. Кто купил позже, уже не получает. Кто продал позже, но владел в нужный день, получает.

Когда приходят деньги

Сроки выплаты считаются от той же даты. Закон устанавливает: «Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и являющемуся профессиональным участником рынка ценных бумаг доверительному управляющему, которые зарегистрированы в реестре акционеров, не должен превышать 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам - 25 рабочих дней» (п. 6) с даты определения получателей.

Для частного инвестора это важно потому, что брокер, у которого лежат ваши акции, обычно выступает номинальным держателем. Значит, общество должно выплатить ему не позднее 10 рабочих дней. Что происходит дальше между брокером и вами, определяют ваши договорные отношения, и это в статье закона не описано, поэтому уточняйте у своего брокера.

Схема сроков выглядит так:

Как читать сообщение о дивидендах

Когда общество раскрывает информацию о выплате, обратите внимание на четыре вещи. За какой период объявлены дивиденды: квартал, полугодие, девять месяцев или год. Какой размер на одну акцию объявлен и для акций какой категории. Какая дата определяет круг получателей. И в какой срок общество планирует перечислить деньги. Все эти данные должны быть в официальном сообщении эмитента, и доверять стоит именно им, а не пересказам. Сверьте дату определения получателей со своим календарём: от неё зависит, попадёте ли вы в число получателей.

Дивидендная политика

Многие компании принимают внутренний документ — дивидендную политику. В нём описано, как общество намерено подходить к выплатам: от чего зависит размер, как часто планируется платить. Полезно почитать, но нужно помнить: это намерения, а не обещание. Закон оставляет решение за обществом, и оно вправе не платить даже при благоприятной политике.

Что происходит с ценой

Дивиденд — это часть стоимости компании, которая уходит к акционерам. Поэтому после даты определения получателей цена акции обычно корректируется вниз: новый покупатель уже не получит выплату. Это описательное правило, а не точная величина: на цену влияют и другие факторы, и она может двигаться в любую сторону. Расчёты по биржевой сделке проходят не мгновенно, поэтому последний день покупки, дающий право на дивиденд, уточните у брокера.

Налоги

С дивидендов уплачивается налог. Как он считается и кто его платит, читайте в статье «НДФЛ инвестора». Выплата на счёт может прийти уже после удержания налога, поэтому сравнивать её с объявленной суммой нужно с учётом этого.

Частые ошибки

1. Считают дивиденды гарантированными. Общество вправе не объявлять их, и без чистой прибыли платить нечем.
2. «Куплю за день до отсечки и продам после — лёгкие деньги». Цена после даты обычно корректируется на величину выплаты, а сделки проходят не мгновенно, так что ошибиться с днём и остаться ни с чем легко. К тому же комиссии и налог уменьшают итог.
3. Путают дату решения и дату определения получателей. Это разные даты с разницей от 10 до 20 дней.
4. Ждут деньги на следующий день. Закон даёт обществу срок в рабочих днях, а брокер ещё перечисляет выплату клиенту.
5. Сравнивают дивиденд с ценой акции и забывают про налог. Реальная доходность считается на руки.

Общее устройство акции описано в статье «Что такое акция и откуда инвестор получает доход», а роль брокера и биржи — в статье «Как устроен фондовый рынок».

Короткий вывод

Дивиденд проходит несколько этапов: рекомендация совета, решение общества, дата определения получателей через 10–20 дней и выплата в течение 10 или 25 рабочих дней. Получает тот, кто владел акциями на конец нужного дня. До объявления выплата не обязательна, а после — обязательна. Смотрите на реальную прибыль общества и на свои сроки, а не на надежду на «лёгкие деньги».