Как выбрать фонд: индекс, комиссия, ликвидность, налоги

Когда фондов несколько и все они звучат похоже, выбирать тяжело: непонятно, на что смотреть в первую очередь. Ниже — порядок из шести шагов. Это не рейтинг и не список «лучших», а чек-лист вопросов, на которые стоит ответить до покупки.

Шаг 1. Что внутри: индекс или стратегия

Начните с главного: что именно покупает фонд. Если он повторяет индекс, найдите правила этого индекса — из каких бумаг он состоит, как определяются доли, как часто пересматривается состав. Если у фонда своя стратегия, читайте её описание в правилах фонда. Название фонда обычно говорит меньше, чем кажется. Идея индексных фондов разобрана в статье «Индексные фонды: как вложить без выбора бумаг».

Шаг 2. Общие расходы

Комиссия удерживается из стоимости активов каждый год, поэтому даже небольшой процент за десятилетия превращается в заметную сумму. Сколько это на цифрах, посчитано в статье «Комиссии фондов: сколько они отнимают за 10–20 лет».

Где искать реальные цифры? Закон отвечает: «Размер вознаграждения управляющей компании и (или) порядок его определения, а также перечень расходов, связанных с доверительным управлением активами акционерного инвестиционного фонда или паевым инвестиционным фондом, предусматриваются договором управляющей компании с акционерным инвестиционным фондом или правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом» (156-ФЗ, ст. 41, п. 2). Сравнивайте не отдельную строку, а общую сумму удержаний в процентах в год.

Шаг 3. Ликвидность пая

Ликвидность — это насколько легко и по какой цене можно продать пай в нужный момент. Для паёв, торгующихся на бирже, на неё влияют два обстоятельства.

Маркет-мейкер. Закон для биржевого фонда предусматривает участника торгов, который поддерживает цены и спрос. Допуск паёв к торгам осуществляется, в частности, «при условии заключения этой биржей с участником (участниками) организованных торгов (далее - маркет-мейкер биржевого фонда) договора (договоров) о поддержании им (ими) цен, спроса, предложения и (или) объема организованных торгов инвестиционными паями биржевого паевого инвестиционного фонда» (156-ФЗ, ст. 14.2, п. 1). Условия этой поддержки определяют договор и правила фонда, поэтому читать нужно их.

Разница цен покупки и продажи. На бирже одновременно есть цена, по которой можно купить, и цена, по которой можно продать, и они не совпадают. Эту разницу называют спредом. Чем она больше, тем дороже вам обходится сама сделка: вы покупаете по более высокой цене и продаёте по более низкой. Смотрите на спред в торговой системе брокера в разные моменты, а не один раз.

Как устроены паи открытых и биржевых фондов и как их продавать, объяснено в статье «БПИФ и ПИФ: как устроены и чем отличаются».

Шаг 4. Что происходит с доходом

Фонд может по-разному распоряжаться доходом от бумаг: вкладывать его обратно в фонд или выплачивать владельцам паёв. Как именно поступает конкретный фонд, смотрите в его правилах. От этого зависит, будете ли вы получать деньги периодически или стоимость пая будет расти сама, а также как вы планируете налоги и расходы.

Шаг 5. Налоги и счёт

Доход по паям, как и по другим бумагам, может облагаться налогом. Как считается налог инвестора и кто его удерживает, читайте в статье «НДФЛ инвестора». Отдельно проверьте, применима ли к вашим паям льгота долгосрочного владения: перечень бумаг и условия приведены в статье «Льгота долгосрочного владения». Не предполагайте, что она подходит, не проверив условия.

Выбирая счёт, учитывайте, что для биржевых паёв понадобится брокерский счёт, а значит, и расходы на обслуживание и сделки.

Шаг 6. Итог

Сложите всё в одну картину: что внутри, сколько стоит держать, насколько легко выйти, что будет с доходом, какие налоги. И задайте себе главный вопрос: подходит ли это под ваш срок и цель. Хороший на вид фонд не годится, если вам нужны деньги через год, а цена пая может к тому моменту оказаться ниже цены покупки. О рисках — в материале «Риски инвестора».

Как пользоваться чек-листом

Заведите простую таблицу: по строке на фонд, по столбцу на каждый шаг. Заполняйте её только по документам и данным торговой системы, а не по впечатлению от названия или рекламы. Если ответа на какой-то вопрос найти не удалось, оставьте клетку пустой и не подставляйте догадку: пустая клетка честнее.

Сравнивайте фонды с одинаковой задачей. Сопоставлять фонд, повторяющий широкий индекс, с фондом узкой стратегии по одной только стоимости бессмысленно: они решают разные задачи и несут разные риски. Сначала определите, какая задача ваша, потом отбирайте фонды под неё, а уже затем сравнивайте расходы и ликвидность. Возвращайтесь к таблице раз в год: правила и условия могут меняться.

Когда лучше не торопиться

Есть ситуации, в которых покупку разумно отложить. Вы не нашли правил фонда или не поняли, как в них описаны расходы. Вы не можете объяснить себе, зачем вам именно этот фонд, кроме того, что о нём много говорят. Деньги, которые вы собираетесь вложить, могут понадобиться в ближайшее время. В каждом из этих случаев лишние несколько дней на чтение документов обойдутся дешевле, чем поспешная покупка.

Сводная таблица

Частые ошибки

1. Выбирают по названию. Название фонда не заменяет чтения правил индекса и фонда.
2. Сравнивают одну строку расходов. Нужна общая сумма удержаний в процентах в год.
3. Не смотрят на спред. Разница цен покупки и продажи съедает часть результата при каждой сделке.
4. Не проверяют, что происходит с доходом. Выплата и реинвестирование по-разному влияют на планирование и налоги.
5. Не учитывают налоги. Итоговый результат считают до налога, а получают после.

Короткий вывод

Хороший выбор фонда — это ответы на шесть вопросов, а не одна цифра. Найдите правила фонда, сравните общие расходы, посмотрите на ликвидность и налоги и только потом решайте, подходит ли он под вашу цель и срок. Если хоть на один вопрос вы не нашли ответа в документах, это повод отложить покупку.