Самая трудная часть инвестирования для новичка — выбрать, что именно покупать. Десятки компаний, сотни выпусков облигаций, разные отрасли. Индексные фонды предлагают обойти этот вопрос: вы не выбираете бумаги, а покупаете готовую корзину. Разберём, как это работает и чего от такого подхода ждать не стоит.
Статья объясняет идею индексного инвестирования и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Она не советует покупать какой-либо фонд и не называет конкретных фондов, индексов и управляющих компаний.
Что такое индекс
Биржевой индекс — это список бумаг и их долей, составленный по заранее заданным правилам. Правила публикует тот, кто индекс рассчитывает: какие бумаги подходят, как определяется доля каждой, когда состав пересматривается. Индекс не покупают и не продают напрямую: это способ описать «корзину» одним числом, которое меняется вместе с ценами входящих в неё бумаг.
Состав индекса не вечен. Он периодически пересматривается: какие-то бумаги выходят, какие-то входят, доли меняются. Поэтому, выбирая индекс, стоит читать его правила, а не только название.
Что делает индексный фонд
Индексный фонд повторяет состав индекса. Его управляющий не решает, какая бумага «перспективнее», а следует правилам: когда меняется индекс, меняется и набор бумаг в фонде. Вы покупаете один пай и получаете долю в целой корзине.
Отличие от активного управления простое. В фонде с активным управлением управляющий сам выбирает, какие бумаги держать и когда их менять. В индексном фонде этот выбор заменён правилами индекса. Какой подход даст больше в конкретный период, мы обсуждать не будем: сравнивать нужно на данных, а не на убеждениях. Здесь важно только устройство.
Как устроены сами паи, как их купить и продать, подробно разобрано в статье «БПИФ и ПИФ: как устроены и чем отличаются». Здесь мы этого не повторяем.
Что это даёт
Не нужно выбирать бумаги. Для новичка это снимает главную сложность и риск ошибиться с выбором конкретной компании.
Широкая корзина одной покупкой. Вместо нескольких десятков отдельных покупок вы приобретаете один пай. Ваши деньги распределены между многими бумагами, и неудача одной из них не разрушает всё.
Понятное правило. Вы заранее можете узнать, по каким принципам формируется состав, и не зависите от настроения управляющего.
Чего это не даёт
Главное ограничение: индексный фонд не защищает от падения рынка. Если цены бумаг в индексе снижаются, цена вашего пая снижается вместе с ними. Фонд не обещает результата и не страхует от убытков. Разнообразие бумаг уменьшает зависимость от одной компании, но не отменяет рыночный риск. О том, какие риски несёт инвестор, — в материале «Риски инвестора».
Второе ограничение: вы получаете то, что даёт индекс, со всеми его особенностями. Если индекс включает бумаги, которые вам не нравятся, выбрать среди них не получится.
Почему фонд отстаёт от индекса
Индекс — это расчёт на бумаге: в нём нет ни расходов, ни задержек. Реальный фонд живёт иначе, поэтому его результат немного отличается от результата индекса. Это отклонение от индекса. Причины у него простые.
- Расходы фонда. Вознаграждения и другие расходы оплачиваются из имущества фонда и уменьшают его стоимость.
- Денежный остаток. Часть средств фонд держит в деньгах, например для выплат при погашении паёв, и эти деньги не работают так, как бумаги индекса.
- Время на пересмотр состава. Когда индекс меняется, фонду нужно время и деньги на сделки.
Все эти отличия невелики, но из года в год накапливаются. Поэтому важно смотреть на расходы фонда.
Сколько стоят расходы на длинной дистанции
Комиссия удерживается из стоимости активов каждый год, поэтому со временем её влияние растёт. В статье «Комиссии фондов: сколько они отнимают за 10–20 лет» посчитан условный пример: старт 1 000 000 ₽, пополнение 10 000 ₽ в месяц, доходность до комиссии 10 % годовых, срок 20 лет. При комиссии в 1 процентный пункт потери составляют 2 233 741,77 ₽. Это модельное число при упрощённых условиях, а не прогноз для какого-либо фонда, но оно хорошо показывает, почему даже небольшая разница в расходах заслуживает внимания.
Что смотреть при покупке
- Какой именно индекс повторяет фонд. Прочитайте правила индекса: из каких бумаг он состоит, как определяются доли, как часто пересматривается состав.
- Общие расходы фонда. Сравнивайте суммарные удержания в процентах в год, а не одну строку. Размер вознаграждения и перечень расходов указаны в правилах фонда.
- Как продать пай. Условия зависят от вида фонда: об этом — в статье про БПИФ и ПИФ.
- Налоги. Доход от паёв облагается налогом, и это уменьшает итоговую сумму. Как считается налог инвестора, читайте в статье «НДФЛ инвестора».
О фондах другого типа, ETF, и их российских аналогах читайте в статье ETF и российские БПИФ.
Для какой задачи это подходит
Индексный фонд удобен, когда вы копите на долгую цель, регулярно пополняете счёт и не хотите следить за отдельными компаниями. Он хуже подходит, если вам нужна сумма к конкретной дате в ближайшем будущем: цена пая за это время может оказаться и выше, и ниже. Для таких денег важнее понятный срок, чем широкая корзина. Свою задачу и срок стоит определить до выбора фонда, а не после.
Частые ошибки
- Думают, что индексный фонд защищает от убытков. Он повторяет рынок, в том числе когда тот падает.
- Не читают правила индекса. Название фонда не говорит, из каких бумаг он состоит.
- Игнорируют расходы фонда. Небольшая разница в процентах в год за десятки лет превращается в заметную сумму.
- Ждут точного совпадения с индексом. Расходы и денежный остаток делают отклонение неизбежным.
- Вкладывают деньги, которые могут понадобиться в ближайшее время. Цена пая колеблется, и в момент, когда деньги нужны, она может быть ниже цены покупки.
Короткий вывод
Индексный фонд подходит тем, кто хочет вложиться в широкую корзину и не тратить силы на выбор отдельных бумаг. Он не убирает рыночный риск и требует внимания к расходам. Прежде чем покупать, прочитайте правила индекса и фонда, найдите общий размер удержаний и решите, на какой срок вы готовы оставить деньги.
