Управление риском: фиксированный риск на сделку и стоп-приказ

Новички в трейдинге обычно спрашивают, где входить. Опытнее спрашивают, сколько можно потерять. Точка входа влияет на то, чем закончится сделка, а размер позиции и стоп — на то, чем закончится эта сделка для вашего счёта. Одна плохая серия способна убрать счёт из игры, какой бы удачной ни была идея.

Что такое риск на сделку

Риск на сделку — доля счёта, которую вы готовы потерять, если сделка закончится по стопу. Он выражается в процентах капитала: при счёте 1 000 000 ₽ и риске 1 % допустимый убыток по одной сделке составляет 10 000 ₽.

Считать процент нужно от текущего капитала счёта, а не от стартового. После убытков счёт меньше, и допустимая сумма тоже уменьшается; после роста — увеличивается. Так размер потерь всегда соразмерен тому, что у вас осталось.

Конкретную долю вы выбираете сами. Универсального «правильного» числа нет: чем она ниже, тем медленнее счёт растёт и тем медленнее тает.

Стоп-приказ

Стоп-приказ — заявка, которая исполняется, когда цена достигает заданного уровня. Вы заранее решаете: если цена дойдёт до этой отметки, позиция закрывается. Стоп определяет, сколько вы потеряете на одной бумаге: разница между ценой входа и ценой стопа.

Важная оговорка: стоп не гарантирует цену исполнения. Если рынок проскакивает нужный уровень (проскальзывание) или открывается с разрывом относительно предыдущего закрытия (гэп), приказ исполнится по худшей цене, и убыток окажется больше расчётного. Поэтому расчёт риска — оценка, а не потолок.

Как риск и стоп определяют размер позиции

Логика проста. Сначала вы знаете, сколько денег готовы потерять: капитал × риск. Затем определяете, сколько вы теряете на одной бумаге, если сработает стоп: разница цен плюс комиссии на входе и выходе. Делите первое на второе и получаете количество бумаг. Результат округляют вниз до целого числа лотов.

Итак, вы не выбираете размер позиции «на глаз»: он следует из допустимого убытка и расстояния до стопа. Чем дальше стоп, тем меньше позиция; чем ближе — тем больше.

Ещё одно ограничение: позиция не может стоить больше имеющегося капитала. Если расчёт по риску даёт больше, размер ограничен капиталом.

Примеры расчёта

Возьмём счёт 1 000 000 ₽, риск 1 % (допустимый убыток 10 000 ₽), вход по 250 ₽, стоп по 240 ₽, в лоте 10 бумаг.

Длинная позиция без комиссии. Убыток на бумагу — 10 ₽. По расчёту калькулятора получается 100 лотов, то есть 1 000 бумаг, объём 250 000 ₽ (25 % капитала). Если сработает стоп, потеря составит ровно 10 000 ₽.

С комиссией. Добавим комиссию 0,05 % от объёма за каждую сделку. Расходы на бумагу растут до 10,245 ₽, и по расчёту получается 97 лотов, или 970 бумаг, объём 242 500 ₽. Фактический риск — 9 937,65 ₽. Комиссия чуть уменьшила позицию, а риск остался в допустимых пределах.

Короткая позиция. Счёт 300 000 ₽, риск 0,5 % (1 500 ₽), вход по 1 500 ₽, стоп выше входа — по 1 560 ₽, в лоте одна бумага. Потеря на бумагу — 60 ₽, значит, можно взять 25 бумаг на 37 500 ₽ (12,5 % капитала); при срабатывании стопа убыток равен 1 500 ₽.

Один лот уже больше допустимого риска. Счёт 100 000 ₽, риск 1 % (1 000 ₽), вход по 5 000 ₽, стоп по 4 800 ₽, в лоте 10 бумаг. Потеря на бумагу — 200 ₽, на один лот — 2 000 ₽, что вдвое больше допустимого. Расчёт даёт 0 лотов: при таких параметрах сделка не проходит по риску. Либо стоп ближе, либо риск выше, либо от сделки надо отказаться.

Посчитать свои параметры можно в калькуляторе размера позиции.

Что делает серия убытков

Убыточная серия — это не невезение, а нормальная часть торговли. Посмотрим, что она делает со счётом 1 000 000 ₽, если десять сделок подряд закончились по стопу, а риск каждый раз считался от текущего капитала.

Обратите внимание на последний столбец. Потерять 10 % легко, а вернуть потерянное — нужно заработать чуть больше 11 %. Потеряв 40 %, придётся наращивать счёт почти на две трети. Потеряв две трети, придётся утроить остаток. Потерять всегда легче, чем вернуть: убыток считается от большей суммы, а восстановление — от меньшей.

Поэтому выбор доли риска — это выбор того, какую серию неудач вы готовы пережить, не выйдя из игры.

Что управление риском не решает

Управление риском не делает систему прибыльной. Оно ограничивает убытки, но не создаёт прибыль: если сделки в среднем приносят меньше, чем теряют, грамотный размер позиции лишь растянет путь к убытку. Как связаны средний выигрыш и средний убыток, разберём в отдельной статье о соотношении риска и прибыли.

Не решает оно и проблему проскальзывания и гэпов, о которых говорилось выше. И не отменяет налоги: с дохода нужно платить НДФЛ, подробно — в статье «НДФЛ инвестора». Общая картина рисков описана в материале «Риски инвестора».

Отдельный случай, где потери ограничены иначе, — покупка опциона, см. опцион простыми словами.

Частые ошибки

1. Двигают стоп, чтобы не выбило. Тогда риск на сделку перестаёт быть тем, что вы рассчитали.
2. Увеличивают риск после убытков. Желание отыграться превращает серию неудач в катастрофу.
3. Считают процент от начального счёта. Риск считается от текущего капитала, иначе после убытков он растёт быстрее, чем кажется.
4. Забывают про комиссии. Они увеличивают потерю на бумагу, особенно при близком стопе.
5. Не учитывают лот. Иногда один лот уже превышает допустимый риск, и сделку приходится пропустить.
6. Считают стоп гарантией. Гэп и проскальзывание могут сделать убыток больше запланированного.

Короткий вывод

Сначала решите, сколько вы готовы потерять, потом ставьте стоп там, где идея перестаёт работать, и уже из этого считайте размер позиции. Серия убытков неизбежна, поэтому доля риска должна быть такой, чтобы вы пережили её спокойно. Считайте каждую сделку в калькуляторе до входа, а не после.